信用違約互換與商業(yè)銀行風險控制.pdf

1、信用違約互換在商業(yè)銀行風險管理中能發(fā)揮重要的作用，它能夠分散風險、改善資產(chǎn)負債表，還能提高資本收益率，因此自二十一世紀以來備受發(fā)達國家商業(yè)銀行的青睞，交易量迅猛增長。然而，在始自2007年的次貸危機中信用違約互換卻令大量參與其中的商業(yè)銀行紛紛倒戈，最終引發(fā)全球性的金融危機。本文在分析信用違約互換運作機制的基礎上找出其自身的缺陷和引發(fā)金融危機的原因，客觀看待信用違約互換的作用和風險，為我國商業(yè)銀行開展信用違約互換交易提供借鑒。 本

2、文從信用違約互換的運行機制入手，分析發(fā)現(xiàn)由于信用違約互換在創(chuàng)設合成型CDO中起著基礎性作用，次貸危機才逐步由房地產(chǎn)領域，擴大到銀行以及其他金融機構，以致全球性金融危機。同時，此次危機中暴露出的信用違約互換定價體系的兩個缺陷：過于依賴市場信息而忽略參照實體的真實狀況和危機中的流動性下降問題。正是這兩個缺陷使大量商業(yè)銀行巨額虧損甚至倒閉。 本文針對這兩個問題，提出綜合基于市場信息的模型和基于會計信息的模型，使投資者根據(jù)參照實體資產(chǎn)的

3、真實狀況全面的估計可能的違約風險，避免過于依賴評級機構，在經(jīng)濟形勢普遍看好的情況下過度承擔風險，評級機構降級后又導致信用恐慌。針對危機中高估流動性的現(xiàn)象，本文在綜合模型的基礎上加入流動性因素，以期完善信用違約互換的定價體系。同時，對單純基于會計信息和基于市場信息的模型、綜合模型和加入流動性因素的綜合模型，本文均進行了實證檢驗，驗證了加入流動行的綜合模型的有效性。 本文為了探討這種信用衍生工具在我國應用的必要性，評述了我國商業(yè)銀行