FDI與金融結構作用機制研究——基于轉型經(jīng)濟與中國的實證分析.pdf

1、許多學者就FDI流人中國的原因及FDI對中國經(jīng)濟的影響進行了大量的分析。本文就中國為什么要引入FDI進行了重新思考。試圖從金融制度、金融結構等不同角度重新審視FDI。在對現(xiàn)有文獻進行梳理的基礎上，提出了金融結構扭曲的概念。闡述了FDI與金融結構間動態(tài)變化的基本思想。有理由相信從金融視角去研究FDI與金融結構間的作用機制是一個嶄新的視角。
　　 本文以中國各省區(qū)為研究對象。探討了在轉型經(jīng)濟背景下FDI與中國金融結構的互動關系。一方

2、面研究了中國金融結構、金融市場發(fā)展對FDI技術溢出的影響和渠道作用。筆者發(fā)現(xiàn)完善的金融結構、發(fā)達的金融市場會促進FDI的溢出效應，有利于東道國的技術擴散，從而促進經(jīng)濟增長。另一方面，研究了FDI與中國金融結構的相互影響和作用機制，中國經(jīng)濟改革是漸近式改革，為保持金融體系的穩(wěn)定性，政府會加強對金融的干預，這種干預在企業(yè)融資功能上表現(xiàn)的尤為突出。特別是私人企業(yè)受到金融歧視，其融資需求得不到充分滿足。從而造成了微觀層面和宏觀層面的金融結構扭曲

3、存在。但金融結構扭曲并不妨礙中國經(jīng)濟的長期快速增長，可以肯定的說，有許多因素彌補了金融結構本身的缺陷，F(xiàn)DI就是其中之一，F(xiàn)DI的存在能夠改進整個市場的資金配置效率。緩解了各省區(qū)企業(yè)的信用約束，提高了省區(qū)間資本流動性。FDI起到了彌補金融結構扭曲的作用，但從另一角度看。大規(guī)模FDI的存在也是金融結構弱質(zhì)性的表現(xiàn)。本文論證了金融結構扭曲引致了FDI過多的流入.并分析了FDI作用于金融結構對社會福利的影響。
　　 本文的研究目是通過

4、構建多個模型以加強理論和實踐層面的橋梁。揭示FDI與金融結構間相互作用的途徑和機制。對兩者的關聯(lián)性進行更加深入和細致的分經(jīng)濟轉型下的FDI與金融結構作用機制研究-理論和基于我國各省區(qū)的經(jīng)驗與實證分析析，尋求兩者間影響機制在理論模型上的突破。當金融結構存在扭曲時，F(xiàn)DI會起到一定的彌補作用，隨著經(jīng)濟轉型的深入、金融體系自身發(fā)展水平的提高、金融結構的完善，F(xiàn)DI的這種彌補金融的作用將會降低。與此同時，通過合理的金融結構，更有利于FDI的溢出

5、效應。本文的研究不僅是對轉型下FDI與金融市場相互作用過程的探索，而且也包舍了對今后我國金融改革方向和外商投資政策的研究。對于實現(xiàn)金融協(xié)調(diào)發(fā)展具有相當重要的學術意義和現(xiàn)實意義。本文所研究的金融結構扭曲主要包括企業(yè)融資結構失衡和地區(qū)金融結構失衡，并初步評估了各省區(qū)的金融結構扭曲度。分別從三類指標定義了金融結構，第一類指標：用于投資的金融資源，反映總體的金融發(fā)展水平，即金融發(fā)展量的變化；第二類指標：金融系統(tǒng)自身的變化，反映金融發(fā)展質(zhì)的變化；

6、第三類指標：反映金融市場效率。本文在研究方法上以理論模型分析為基礎，在此基礎上運用計量經(jīng)濟學的實證研究方法。通過理論模型的建立和分析，此較完整的刻畫了FDI與金融結構相互作用的決策過程。
　　 本文利用包括中國29個省區(qū)1991年至2006年的Panel數(shù)據(jù)，運用動態(tài)Panel的GMM估計方法進行檢驗分析。研究結果表明：⑴中國金融發(fā)展、金融結構是FDI技術溢出的重要渠道。在現(xiàn)有的金融發(fā)展水平、金融結構、金融市場效率下呈現(xiàn)出正的溢