上市公司董事會(huì)特征、對(duì)外擔(dān)保與公司價(jià)值.pdf

1、擔(dān)保，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是用自身的信用為對(duì)方的信用作保證。伴隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，擔(dān)保成為企業(yè)發(fā)展籌集資金的重要方式。尤其是金融危機(jī)以來(lái)，很多公司在危機(jī)中受到重創(chuàng)，急需要籌集資金來(lái)擺脫困境，2008年和2009年，各種擔(dān)保公告表明上市公司對(duì)外擔(dān)保有很大的升溫。董事會(huì)特征作為一個(gè)內(nèi)部治理因素，在上市公司對(duì)外擔(dān)保決策和公司價(jià)值的提高方面有著不可忽視的重要作用。
　　 論文選取2006-2008年我國(guó)A股上市公司為研究對(duì)象，研究在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)背景下，

2、上市公司董事會(huì)特征、對(duì)外擔(dān)保行為與公司價(jià)值三者之間的相關(guān)關(guān)系，實(shí)證研究結(jié)果表明，董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)變更、前三名董事薪酬、CEO與董事長(zhǎng)兩職設(shè)置、董事會(huì)持股比例與公司價(jià)值存在相關(guān)關(guān)系，對(duì)外擔(dān)保與公司價(jià)值呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，且關(guān)聯(lián)擔(dān)保對(duì)公司價(jià)值的影響大于非關(guān)聯(lián)擔(dān)保。同時(shí)研究得出對(duì)外擔(dān)保作為中介變量在董事會(huì)特征與公司價(jià)值關(guān)系中起到中介效應(yīng)。通過(guò)研究，以期獲得在董事會(huì)特征和擔(dān)保方面有利于公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)的方式，降低上市公司對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)