我國上市公司股權結構與綜合績效的相關性研究.pdf

1、我國目前正在進行以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為核心的公司化改革，通過在國有企業(yè)中建立規(guī)范而有效的公司治理結構，達到明晰產權、政企分開、健全企業(yè)的監(jiān)督、約束和激勵機制的目的，從而規(guī)范公司行為。股權結構作為公司治理結構的產權基礎，決定了公司內部治理機制的構成和運作，影響了公司外部治理機制作用的發(fā)揮，并通過內外部治理機制對整個公司治理的效率發(fā)生作用，進而影響公司的績效。 我國上市公司股權結構表現(xiàn)出強烈的路徑依賴性，因我國資本市場歷史發(fā)展原因而形

2、成的國有股一股獨大、股權分置等特殊股權結構被認為是造成目前我國上市公司治理效率缺失、績效表現(xiàn)不佳的重要原因。我國特殊股權結構與公司績效有怎樣的相關性？這種相關性是普遍存在，還是在不同類型公司中表現(xiàn)不同？弄清楚這些問題不僅有助于發(fā)現(xiàn)我國公司治理結構中的缺陷，也能夠為如何優(yōu)化我國股權結構、提升公司績效提供有益建議。 第一，本文對公司治理結構的概念和公司的各種內外部治理機制進行了歸納總結，并簡要介紹了公司治理結構及其發(fā)展的主要理論。

3、 第二，以股權集中程度為劃分標準，本文對股權結構通過經營者激勵、監(jiān)督、并購市場、代理權競爭、決策等渠道和途徑影響公司績效的作用機制進行了詳細的分析討論。 第三，基于我國股權分置的實際情況，探討了國家股、法人股、社會公眾股等不同持股主體對公司績效的影響，并對其提出了研究假設。 第四，收集了滬市上市的公共服務、機械制造、金屬非金屬、批發(fā)零售、石油化工五個行業(yè)406家公司2001年～2003年的共900個樣本數據，通過對