企業(yè)集團子公司價值評估研究.pdf

1、本文在企業(yè)集團的一般特征和企業(yè)價值評估理論的基礎(chǔ)上，通過與一般獨立企業(yè)相比較，探討了企業(yè)集團子公司價值評估的相關(guān)問題，包括評估意義、評估特點、評估主體、子公司價值構(gòu)成要素、價值影響因素等，并在此基礎(chǔ)上提出經(jīng)濟利潤法、兩層次分析法兩種對子公司進行價值評估的思路。 經(jīng)濟利潤法關(guān)注投資價值的增值，并能反映出子公司的績效水平，對集團母公司來說，通過經(jīng)濟利潤指標得出的子公司價值在一定程度上能夠滿足作為投資者和管理者的評價主體的需要。但是，

2、經(jīng)濟利潤不能反映戰(zhàn)略因素的作用，而戰(zhàn)略協(xié)同、戰(zhàn)略目標、戰(zhàn)略定位等是企業(yè)集團母公司最應(yīng)該關(guān)注的問題，也是子公司“獨特”價值的來源或反映。因此，兩層次分析法彌補了經(jīng)濟利潤的這方面缺陷，從子公司自身盈利能力和子公司對集團的戰(zhàn)略性貢獻兩個層次來衡量子公司的價值，在理論上是一個創(chuàng)新。在戰(zhàn)略性價值層面對集團協(xié)同效應(yīng)的分析中，除了對管理協(xié)同、財務(wù)協(xié)同和經(jīng)營協(xié)同進行分析外，還創(chuàng)新性地提出了技術(shù)協(xié)同的概念，并對其作了較為詳盡的分析，明確提出技術(shù)創(chuàng)造價值，