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文檔簡介
1、信用風險度量是信用風險管理體系中一個至關重要的環(huán)節(jié)，面對我國證券市場信用嚴重缺失的現(xiàn)象和信用風險管理效率低下的現(xiàn)狀，引入并借鑒國外先進的信用風險度量模型來監(jiān)控國內(nèi)上市公司的信用風險是十分必要的。KMV模型是一種利用公司資產(chǎn)市場價值及其波動率以及負債的賬面價值來評估上市公司信用風險的違約預測模型。
本文借鑒國內(nèi)外關于KMV模型的研究成果，結(jié)合我國當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境和特征，充分考慮流通股與非流通股分別計價以及違約點設定的問題對K
2、MV模型進行了修正。并通過選取我國上市公司的24支*ST股票和24支正常股票作為研究樣本對修正的KMV模型進行了實證研究，并利用ROC曲線對修正的KMV模型度量信用風險的績效進行了分析，得出了違約距離(DD)能夠有效識別*ST公司和正常公司之間信用風險的差別，KMV模型在我國股票市場環(huán)境下具備整體有效性的結(jié)論。為投資者和債權人保護自身利益、經(jīng)營者防范企業(yè)財務危機以及政府部門監(jiān)控上市公司信用風險提供了一種可行的工具，也為進一步深入研究，尋
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