開放式基金業(yè)績評估中的風險調整和歸屬分析.pdf

1、證券投資基金是資本市場發(fā)展的必然產物，在發(fā)達國家已有上百年的歷史．盡管我國規(guī)范基金的歷史并不長，但是發(fā)展迅速，已成為投資者投資理財的重要渠道．基金的本質就是代客理財，由于基礎市場行情的波動、基金成立時間的先后、具體投資品種的不同、交易的策略、基金公司整體理財水平和基金經理個人理財水平的高低有別等因素綜合起來，基金的業(yè)績因此會有很大的差異，這就為定量分析基金的投資管理業(yè)績提供了現實的市場基礎．基金業(yè)績評價一方面已經成為了各類投資者選擇基金

2、時必不可少的參考依據；另一方面也是董事會評價基金公司管理層、基金公司評價基金經理時的重要手段． 本文從傳統的評價模型出發(fā)，使用下側半方差重新推導了β系數的計算并由此得到系統風險的計算公式，采用新的風險度量Cvar修正了Sharpe指標和評價比率；另外還分析了微觀評價模型T-M模型，并引入了Up-Down模型．實證部分利用2006年度的數據對國內30只開放式基金進行了實證研究，把修正后的指標和傳統指標進行了橫向比較，不但分析了這些