實物期權在新藥研發(fā)中的應用研究.pdf

1、隨著經濟的發(fā)展，以技術創(chuàng)新為特征的研發(fā)投資項目成為了各行業(yè)競爭的重點，尤其是在資本、技術和知識高度密集的醫(yī)藥行業(yè)。大量的資本投入對于醫(yī)藥研發(fā)項目的發(fā)展是必須的，同時對醫(yī)藥研發(fā)項目進行科學合理的評估也為其發(fā)展提供了保障。我國醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投資欲望的降低也與其不合理的價值評估有關。 基于對上述問題的關注，本文以實物期權理論為基礎，運用二叉樹定價模型，結合兩性霉素B脂質體改良劑型具體案例，做到定性分析與定量分析、理論與實踐相結合，得到了

2、基于二叉樹的實物期權模型更能夠有效的發(fā)掘具有多階段性、不確定性及柔性管理特點的新藥研發(fā)項目的戰(zhàn)略價值。文中先分析傳統的現金流(NPV)法在新藥研發(fā)項目評估中所存在的固有缺陷，與后面肯定二叉樹實物期權法既能克服現金流法的不足，又能避免其他實物期權法的復雜性和不透明性相對應；探索將實物期權理論引入到新藥研發(fā)項目中的可能性，論述了新藥研發(fā)的多階段和不確定性特點與期權思想的匹配，且對實物期權進行了技術性說明；設計實物期權運用框架，識別研發(fā)項目中