我國央企上市公司營運資本管理與企業(yè)價值的研究.pdf

1、企業(yè)只有多創(chuàng)造企業(yè)價值，才有利于企業(yè)的生存以及可持續(xù)發(fā)展。當企業(yè)對其營運資本的管理高效時才有利于企業(yè)價值的創(chuàng)造。企業(yè)對其營運資本管理能力的強弱直接決定了該企業(yè)盈利能力的強弱。但是就目前我國大部分企業(yè)的現(xiàn)狀來看，很多都沒有明確具體的營運資本管理方面的相關政策，只是比較關注營運資本的單個項目，而不太關注整體的營運資本的投融資，沒有將營運資本的管理作為一個整體系統(tǒng)進行考慮，而且在制定營運資本政策時沒有將其與企業(yè)價值緊密結合起來，沒有考慮到營運

2、資本管理的好壞會對企業(yè)價值產生重要的影響。大部分企業(yè)都是根據自身的經驗來進行管理，往往考慮的是企業(yè)短期的盈利狀況，希望企業(yè)在短期內即可獲得高額利潤，而忽視了企業(yè)的長遠以及可持續(xù)的發(fā)展。
　　因此，企業(yè)有必要對營運資本的合理管理制定恰當的營運資本投融資政策，提高企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，從而促進企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。
　　首先，本文回顧了國內外關于研究營運資本管理方面的文獻，并詳細分析了營運資本管理和企業(yè)價值的相關理論與研究。其次，收

3、集了我國中央企業(yè)（簡稱“央企”）上市公司2010年至2011年營運資本管理與企業(yè)價值的相關財務數據。再次，通過建立回歸模型和實證分析，明確了我國央企上市公司營運資本管理與企業(yè)價值兩者之間的關系，得出的結論是：在央企上市公司中，現(xiàn)金周轉期與企業(yè)價值的關系是呈倒U型的；同時，營運資本的投融資政策、企業(yè)價值之間的關系都是顯著的負相關關系；并通過分組對營運資本量與企業(yè)價值量之間的關系作了對比。最后，提出了央企上市公司營運資本管理需要注意的地方以