法律制度環(huán)境對金融的影響——來自中國的實證檢驗.pdf

1、在對發(fā)達國家的金融制度進行比較研究時，可以發(fā)現各國在金融發(fā)展水平和金融結構方面存在巨大的差異。比如，英國和美國擁有非常發(fā)達的證券市場，而德國則擁有一個非常龐大的銀行系統(tǒng)。長期以來，對這一現象進行解釋時，經濟學家們主要從銀行主導和市場主導這兩方面加以詮釋。1998年，來自美國哈佛大學和芝加哥大學的四位學者Rafael La Porta、Florencio Lopez-de-Silanes、AndreiShleifer和Robert Vis

2、hny首次將法律制度指標加以量化并引入到對金融發(fā)展的研究中，從而開創(chuàng)出法和金融這一全新的研究領域。這四位學者提出的“法律起源論”在一定程度上可以解釋不同國家在金融發(fā)展方面的差異。經過二十多年的發(fā)展，在該領域內的研究已經取得了豐碩的成果。
　　改革開放30多年來，中國經濟發(fā)展取得了巨大的成就，與之形成鮮明對比的則是中國金融市場發(fā)展的嚴重滯后。中國金融市場的發(fā)展存在著很多結構性的問題，諸多因素制約著中國金融部門進一步的改革和發(fā)展。而在

3、這些因素中，中國的法治建設進程是一個不可忽視的重要因素。法和金融領域中的諸多研究成果，可以給中國金融部門的改革和發(fā)展提供一個全新的視角。
　　本文的研究重點在于從宏觀和微觀方面著手，引入相關的理論模型，并利用中國省級層面和上市公司的數據，實證考察法律對債權人和投資者的保護水平的改善是否能促進金融中介市場的發(fā)展，是否會影響到公司的決策行為等。
　　第1章是導言部分，主要介紹了選題背景和研究的主要意義，并說明了研究的基本框架、基

4、本方法和理論創(chuàng)新等內容。
　　第2章是文獻綜述部分，主要對法和金融領域中所取得的諸多成果進行回顧和梳理。首先重點回顧LLSV提出的“法律起源論”;其次介紹其他在宏觀層面上研究法律制度和金融發(fā)展的理論;再次對在微觀層面研究法律制度如何影響公司行為的實證文獻加以回顧;緊接著對批評法和金融理論的觀點略加介紹;此后介紹法和金融理論在中國的研究現狀;最后對現有文獻加以小結。
　　第3章從宏觀層面研究法律制度環(huán)境和金融中介部門發(fā)展之間的

5、關系。本章首先從理論上分析法律制度環(huán)境影響信貸市場發(fā)展的機制，得到相關的研究結論，即法律制度的完善可以促進信貸市場的發(fā)展，同時也會提高平均的違約率。接下來在理論分析的基礎上，利用中國31個省市1997-2009年的面板數據對模型結論進行實證檢驗。研究結果表明地區(qū)法律制度環(huán)境的改善有助于地區(qū)金融中介部門的發(fā)展。
　　第4章則從微觀方面考察法律制度環(huán)境對公司融資行為的影響。本章首先利用一般動態(tài)均衡模型從理論上分析法律制度環(huán)境影響公司融