制度環(huán)境、股權激勵與公司績效——基于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、股權激勵是目前實務和理論界特別注重的一項重要內部治理體制,過去主要研究的是股權激勵實施效果,本文在研究股權激勵效果的基礎上,還研究了股權激勵在履行過程中是否有用,即上市企業(yè)所處地區(qū)的外部治理環(huán)境對股權激勵與公司績效的相關性是否擁有加強作用,激勵執(zhí)行的有用性的基本條件是相配套的外部環(huán)境。
　　本文選取創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)2010-2012年實行股權激勵計劃為研究樣本,在相關理論分析基礎上運用實證分析,首先實證檢驗了高管持股比例和股權激勵強

2、度與公司績效之間關系,接著在此基礎上帶入制度環(huán)境變量(市場發(fā)展水平、政府干預和法治水平)與股權激勵的各交叉變量,研究制度環(huán)境對股權激勵的效用性。實證研究表明:高管持股比例與公司績效顯著正相關,而我國當前創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)高管持股比例普遍偏低,企業(yè)加大激勵股數(shù)可提高企業(yè)績效;股權激勵強度與公司績效也呈正相關關系,企業(yè)應加強薪酬激勵中的短期激勵與長期激勵相結合;在全樣本下,各制度環(huán)境與高管持股比例和股權激勵強度的交叉項不顯著,說明三者對股權激勵

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