我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與企業(yè)績效研究——基于股權結構視角.pdf

1、上市公司高管薪酬一直都是人們關注的焦點，尤其是自2009年我國推出創(chuàng)業(yè)板之后，發(fā)生的一系列薪酬門事件使人們對高管薪酬問題的關注達到了一個新的高度。通過對許多薪酬門事件的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，該問題的根源主要是由于企業(yè)所有權和經營權的分離。因此，如何將股東與高管之間的利益緊密聯(lián)系在一起，是有效的緩解公司治理中委托代理問題，提高經理人的積極性，達到薪酬激勵預期效果的關鍵，也是擺在企業(yè)成功路上的永恒命題。
　　基于以上背景，本文首先從理論層

2、面分析了高管薪酬對公司業(yè)績以及股權結構對薪酬業(yè)績敏感性的影響機理；其次，以2009—2013年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)為基礎分析了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬、公司業(yè)績以及公司治理的現(xiàn)狀，希望了解現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬激勵制度的狀況和股權結構的特征；再次，以2013年355家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，通過SPSS統(tǒng)計軟件，運用主成分分析法，從償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個方面建立衡量公司業(yè)績的綜合指標，以前三名高管薪酬的對數(shù)為

3、被解釋變量，實證研究了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司業(yè)績之間的相關性，然后從股權結構的角度研究其對薪酬業(yè)績敏感性的影響；最后，根據(jù)實證分析結果提出完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬制度的建議。
　　本文實證研究結果表明：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司業(yè)績呈顯著正相關；現(xiàn)階段我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權相對集中并且前五大股東持股比例之和與薪酬業(yè)績敏感性顯著正相關；管理層持股比例，機構法人股東持股比例均與薪酬業(yè)績敏感性顯著正相關；適度的國有