我國民營上市公司股權激勵有效性研究.pdf

1、自進入21世紀以來，我國上市公司的發(fā)展與崛起一直面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中尤為亟需解決的三個難題就是代理問題、人才問題、管理層權利交接問題。在這種情況下，從20世紀末，我國開始從國外引進股權激勵這一長期激勵制度，旨在借鑒國外的管理經驗，緩解我國企業(yè)普遍存在的著三大難題。股權激勵的實施可以實現企業(yè)委托人和代理人的目標一致，利益趨向一致，在公司高層管理者制定規(guī)劃、作出決策時，可以擺脫只著眼于短期利益而忽視長遠發(fā)展目標的可能。近年來，我國企業(yè)越來越

2、重視股權激勵機制在企業(yè)管理中的應用，尤其是越來越多的民營企業(yè)加入到實施股權激勵的行列中來，國內學者對股權激勵有效性的研究也逐步受到關注。
　　 本文研究我國民營上市公司股權激勵的有效性，首先對國內外關于股權激勵與公司業(yè)績兩者之間的關系以及股權激勵有效性的研究成果作出詳細的總結和歸納，然后從2007至2011年的時間段內篩選出股權激勵開始進入實施階段的54家民營上市公司，將其作為樣本，并選取了凈資產收益率作為衡量有效性程度的指標。

3、研究提出三個假設，分別通過數據分析民營上市公司實施股權激勵前后的績效變化，相對于國有上市公司情況的民營上市公司股權激勵有效性，最后通過實證研究股權激勵水平與企業(yè)業(yè)績之間關系，對我國民營上市公司股權激勵的有效性進行研究。經過實證分析獲得如下結論:我國民營上市公司股權激勵水平與業(yè)績水平呈正相關，股權激勵水平越高，公司業(yè)績越好;民營上市公司實施股權激勵后的業(yè)績水平要優(yōu)于實施股權激勵前;民營上市公司實施股權激勵后的業(yè)績要優(yōu)于國有上市公司，即民營