公司治理對財務風險的影響研究-基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場在我國已經有了八年的發(fā)展，在這期間有超過六百家的公司通過創(chuàng)業(yè)板的平臺成功上市。許多公司經營效益非常好，上市后帶來了巨大的收益。但也有許多公司在上市后不能把握市場機遇，經營不善導致崩盤甚至破產，更有造假的丑聞使得我國股民的信心受到嚴重的挑戰(zhàn)。國內外專家針對新興企業(yè)降低財務風險、提升公司治理質量等方面做了一系列研究，并對各個公司的財務風險以及治理模式進行探討，得到了一些具有普適性的結論。
　　在實證研究中，本文以中國股市創(chuàng)業(yè)

2、板的上市公司為研究對象。在方法的選取上，綜合考慮多種財務模型以及我國經濟市場的實際情況，決定選用兼具科學性與創(chuàng)新性的F預警模型，這是適用于我國具體國情的財務預警模型。研究中借鑒各國最新理論成果，將公司治理結構劃分為董事會特征、股權結構特征以及高管激勵三個方面，并針對實際操作中出現(xiàn)的具體問題，選取董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長是否兼任總經理、董事會活躍程度、董事會受教育程度、流通股比例、股權集中度、股權制衡度、高管持股比例、高管薪酬十個

3、因素作為研究解釋變量，分析各個因素對財務風險的影響程度。由研究結論可知我國創(chuàng)業(yè)板的上市公司在財務管理水平與公司治理模式等方面有著極大的空間進行提升，具體表現(xiàn)在高管持股、董事會受教育程度、股權集中度、高管薪酬、流通股比例以及股權制衡度等多方面因素都會影響公司的財務風險。因此，我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)需要結合自己的實際情況，學習先進的公司治理模式與財務風險規(guī)避措施。最后筆者結合研究結果，提出了降低企業(yè)財務風險的建議。
　　本文主要包括以下內容：

4、
　　第一，緒論。此章節(jié)從世界上第一個公司治理原則背景入手，在競爭激烈的市場中指出預防、識別財務風險的重要性。結合我國目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的實際情況，指出增強創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新能力以及財務風險把控能力的理論和實際意義。
　　第二，文獻綜述。本章回首了各國學者關于公司治理不同層次代表的因素，如股權結構、董事會特征和高管激勵活動與財務風險關系研究成果。國外學者大多結合本國具體的企業(yè)，研究結果有很強的針對性，從而推動了新理論產生。而我國研

5、究人員較少專門探討公司治理結構與企業(yè)財務風險的聯(lián)系，但也都選取側面，例如財務成果、企業(yè)績效間接考核了公司治理對財務風險是否有影響。另外，先前的研究很少站在企業(yè)全局角度，造成研究的成果有較大的局限性。
　　第三，理論分析及研究假設。本章介紹了公司治理理論的主要內容，包括產權理論、代理理論、激勵理論等，并結合企業(yè)的董事會特征、股權結構以及高管激勵這三個層面，探討假設條件與理論研究的關系以及適用性，并結合本文選取的十個影響因素，分析其對