基于過度自信視角的管理者薪酬與公司業(yè)績關系研究.pdf

1、在傳統(tǒng)代理理論的框架下，管理者薪酬與公司過去績效的正相關關系已被無數(shù)學者證實。然而代理理論忽視了高薪酬對于管理者心理的影響和對其行為的扭曲，也從未有學者關注薪酬與公司未來業(yè)績的關系。本文從行為公司治理的角度，實證檢驗了薪酬是管理者自信程度的重要影響因素，是對其過去成績的肯定，對其自信程度具有正向影響作用。并由此發(fā)現(xiàn)，隨著管理者自信程度的增加，其過度自信心理會造成管理者決策行為的扭曲，從而影響公司未來經(jīng)營，造成業(yè)績下滑，使得管理者薪酬與企

2、業(yè)未來業(yè)績呈現(xiàn)顯著負相關關系，并隨著管理者自信程度的不同以及公司所有權(quán)性質(zhì)差異存在顯著不同。隨著管理者自信程度的增強，管理者薪酬與公司未來業(yè)績的負相關關系將增強。而在中國特有的所有權(quán)屬性結(jié)構(gòu)下，與非國有的公司相比，國有屬性公司的管理者薪酬與其自信程度擁有更加顯著的關系，高薪酬更易造成其過度自信的心理，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。此外，提高大股東持股比例以及在公司實行“兩權(quán)分離”制度，均可以削弱管理者“一人決策”的局面，有效抑制其過度自信