關聯(lián)交易信息披露制度研究.pdf

1、關聯(lián)交易是指關聯(lián)方之間發(fā)生的轉移資源,勞務或義務的行為。由于關聯(lián)交易利弊共生,對經(jīng)濟和社會生活影響很大,法律有必要對其調(diào)整規(guī)制,既不能簡單禁止,也不能放任其自由發(fā)展。規(guī)制關聯(lián)交易的一種有效手段就是對上市公司關聯(lián)交易信息進行披露。只有對關聯(lián)交易進行準確、及時、充分的披露,才能夠解決關聯(lián)方和中小投資者之間的信息不對稱的問題,從而保障投資者利益,維護證券市場的穩(wěn)定。
　　本文從會計和法律的角度切入,以關聯(lián)方及關聯(lián)交易的界定為基礎,較詳細

2、的介紹了關聯(lián)交易信息披露的要求、主體、內(nèi)容及形式。隨后,對我國上市公司關聯(lián)交易信息披露現(xiàn)狀進行分析,針對我國上市公司關聯(lián)交易信息披露存在的關聯(lián)方范圍確定混亂、信息披露不全面、不真實問題,分析其原因,從提高立法檔次、完善現(xiàn)有相關規(guī)定、加大監(jiān)督力度和民事賠償責任的完善這幾個大的方面探討了規(guī)范我國關聯(lián)交易信息披露制度的具體措施。
　　全文除了引言外,共分為三部分。
　　第一部分是介紹關聯(lián)交易及信息披露制度的基本理論問題。對關聯(lián)方及

3、關聯(lián)交易的界定,是研究關聯(lián)交易信息披露制度的起點和基礎。筆者通過對我國與國外發(fā)達國家關于關聯(lián)方與關聯(lián)交易界定的比較研究,認為對關聯(lián)方的界定應采納“一致行動人”的概念:即除了共同購買和持有上市公司相對較多份額的股票外,還包括通過書面協(xié)議、其他安排達成某種默契,采取一致行動對某一上市公司股權進行控制或對其股票價格進行操縱的行為者;關聯(lián)交易是指關聯(lián)方之間轉移資源、勞務或義務,不論是否收取價款的行為。關聯(lián)交易具有以下特征:隱蔽性和表現(xiàn)形式的多樣

4、性,交易雙方法律上地位平等而實質(zhì)上不平等,交易中存在著利益沖突,客觀上存在背離公平原則的風險。隨后,對關聯(lián)交易進行利弊分析,一方面,關聯(lián)交易可以節(jié)約交易費用,實現(xiàn)集團利益最大化;另一方面,非公允關聯(lián)交易可能會對上市公司、投資者和證券市場造成損害。因此,必須對關聯(lián)交易進行規(guī)制。關聯(lián)交易的信息披露,能夠改變關聯(lián)方與非關聯(lián)方之間信息不對稱的現(xiàn)象,合理配置金融資源,保護投資者特別是中小投資者的利益,構建證券市場信用,因而是規(guī)制關聯(lián)交易的重要手段

5、。
　　第二部分,介紹了關聯(lián)交易信息披露制度的架構。主要介紹了關聯(lián)交易信息披露的要求,主體,內(nèi)容及形式。首先,介紹關聯(lián)交易信息披露的要求,除了具備信息披露的真實性、準確性、完整性、及時性、公平性的一般要求外,還有其特有的要求,即實質(zhì)重于形式,統(tǒng)一性,重要性及例外要求;其次,介紹關聯(lián)交易信息披露的主體,主要有上市發(fā)行人、上市發(fā)行人的董事、高管人員和控股股東以及獨立董事、專業(yè)中介機構及其工作人員;再次,介紹了關聯(lián)交易信息披露的內(nèi)容,關

6、聯(lián)交易信息披露一般要包括以下內(nèi)容:關聯(lián)方關系、交易類型及數(shù)額、交易的定價政策及定價依據(jù)、交易目的及對上市公司的影響、獨立董事的意見及中介機構的專業(yè)報告等;最后,介紹關聯(lián)交易信息披露的形式,主要有關聯(lián)交易在證券發(fā)行階段的披露與關聯(lián)交易信息持續(xù)性披露。前者通過發(fā)行申報材料與招股說明書、上市承諾與上市公開書等形式對關聯(lián)交易進行披露;而后者通過年度報告、中期報告以及特殊情況下的臨時報告的方式發(fā)布關聯(lián)交易的信息。
　　第三部分,在分析我國上

7、市公司關聯(lián)交易信息披露現(xiàn)狀的基礎上提出了完善我國關聯(lián)交易信息披露制度的措施。目前我國上市公司關聯(lián)交易信息披露存在著關聯(lián)方范圍確定混亂,關聯(lián)交易信息披露不充分,關聯(lián)交易信息披露不真實這么三個大的問題。造成這些問題的原因,一是上市公司具有違規(guī)的動機,為了追求利潤最大化,在披露信息時故意遺漏、隱瞞或篡改會計信息;二是上市公司對關聯(lián)方關系和關聯(lián)交易的概念認識不全面,沒有完整披露關聯(lián)交易各要素;三是對關聯(lián)交易缺乏完善的法律法規(guī)來規(guī)范,尤其缺乏高層

8、次的、系統(tǒng)的對上市公司關聯(lián)交易進行管理的法律規(guī)范;四是證監(jiān)會和證券交易所監(jiān)管不力;五是部分專業(yè)中介機構缺乏自律,違反職業(yè)道德,為企業(yè)做假賬,提供虛假證明。就這五個大的問題,筆者具體探討了完善我國上市公司關聯(lián)交易信息披露制度的以下措施:在立法方面,針對現(xiàn)有法律法規(guī)主要是《證券法》和《會計準則》的問題,提出一些完善現(xiàn)有有關聯(lián)交易信息披露的法律法規(guī)的措施;在信息披露監(jiān)管方面,筆者認為應該要加大監(jiān)管力度,加強證券監(jiān)管會和證券交易所對關聯(lián)交易的監(jiān)